5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必(bì)要(yào)一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存款和七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看(kàn)，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和风控能力(lì)的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益(yì)下降，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图自(zì)身风险承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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