本周铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合(hé)约(yuē)价格。而(ér)远月合(hé)约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常(cháng)态，对补库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然(rán王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态势(shì)，不(bù)过由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起(qǐ)色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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