金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向风味发酵乳是不是酸奶、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新风味发酵乳是不是酸奶历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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