今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超(chāo)62手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒％的收(shōu)益，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一(yī)个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随(suí)着各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极(jí)的(de)态(tài)度(dù)。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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