金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(t中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名áng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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