30年“不败(bài)”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有过(gu函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破(pò)了(le)30年(nián)来的(de)可(kě)转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基(jī)本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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