编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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