北(běi)交(jiāo)所开市至今一年半(bàn)，公募(mù)基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布(bù)局(jú)力(lì)度(dù)，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升(shēng)，部分(fēn)公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累(lèi)计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公司也发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策(cè)略(lüè)、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益(yì)特征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票的投(tóu)资(zī)。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和(hé)持(chí)股总量的角度来看，公(gōng)募参与北交(jiāo)前肖是指哪几个生肖所(suǒ)意(yì)愿(yuàn)在持续(xù)增加。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深证，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)数(shù)量、总体规模(mó)较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成(chéng)交变(biàn)得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也(yě)引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一(yī)季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基(jī)金在(zài)北交所(suǒ)的(de)持(chí)股集中度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市(shì)场流动(dòng)性的改善(shàn)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有(yǒu)望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差(chà)异(yì)，但未来会加大对北交所市场的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也可根据主板上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中(zhōng)进行映(yìng)射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前(qián)有(yǒu)一只北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方(fāng)面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除将存量基(jī)金产品(pǐn)的投资范围扩大至北(běi)交所股票，同时(shí)会(huì)增加(jiā)研(yán)究团队(duì)拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市(shì)场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速上涨势(shì)头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大(dà)多数公司而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标(biāo)的规(guī)模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味(wèi)着更大的(de)成长空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分行(xíng)业的(de)、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的(de)关注度可能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科(kē)创板的上市(shì)公(gōng)司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可(kě)能(néng)反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随着北(běi)交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业的投资价(jià)值不(bù)断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多(duō)优秀的企业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空间(jiān)，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新特(tè)性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持的(de)东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的(de)企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因(yīn)此前肖是指哪几个生肖我(wǒ)们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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