中国金融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降(jià卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗ng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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