近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元(yuán)。目前，作(zuò)为时下(xià)热(rè)门主线的中特估(gū)行情持(chí)续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主题(tí)的ETF发(fā)售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金面(miàn)助推中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅居(jū)前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司(sī)价值重(zhòng)估(gū)，同时，其也(yě)催化多个相关板块和个(gè)股迎来(lái)上涨行(xíng)情(qíng)。截至5月(yuè)12日(rì)收(shōu)盘(pán)，不计算年内上市(shì)新(xīn)股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合(hé)资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级(jí)）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股(gǔ)均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对(duì)居(jū)前，而基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表现不佳(jiā)。若分(fēn)细分板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居(jū)前的方向为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖(zhí)业、数(shù)字媒体板块，而旅(lǚ)游零售(shòu)、酒店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能(néng)源金属、电池板块个股平均(jūn)跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关(guān)注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部分高位人气(qì)股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从(cóng)资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至(zhì)12日）也一别此(cǐ陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)前连续6日加仓而减持，不(bù)过(guò)，具(jù)体个股方面，仍有(yǒu)不少个股(gǔ)获(huò)逆(nì)市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国(guó)中(zhōng)铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计(jì)加仓均在3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出(chū)，现有的“中特估”概念(niàn)引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材上体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深(shēn)度(dù)价值挖掘(jué)方面仍有较大增长空间。结合政策(cè)方向来看，未(wèi)来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关(guān)注央企战略性重组和(hé)专业化(huà)整(zhěng)合，以及存在优质资产注入上市平台或重(zhòng)组(zǔ)预期的(de)板块和标的，如军工陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此(cǐ)前基本面(miàn)较(jiào)弱，但(dàn)因(yīn)行(xíng)业景气、周期上行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改善，并(bìng)有望持(chí)续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑(jí)变化，催生重估行(xíng)情，如公共事业(yè)领域与三大通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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