总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监(jiān)会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化(huà)的交易和(hé)风(fēng)险管理需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基(jī)于科(kē)创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的(de)重大(dà)举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于(yú)推进(jìn)上(shàng)海(hǎi)国际金融中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设(shè)、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新(xīn)活力，满(mǎn)足多(duō)元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也(yě)发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放、支持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重(zhòng)要(yào)举措，对促(cù)进科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发(fā)挥科(kē)创能效、支(zhī)持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，上交所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研(yán)发，将其作为完善(shàn)科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流(liú)动(dòng)性、推进(jìn)科(kē)创(chuàng)板做(zuò)市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足(zú)科创板投(tóu)资(zī)者风(fēng)险管理需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市(shì)场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票期权(quán)市场长期持续健康发展(zhǎn)意使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思义(yì)重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行(xíng)和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续完善(shàn)制度(dù)规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风(fēng)险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监会将进一(yī)步完(wán)善风险防控(kòng)机制(zhì)，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特(tè)点，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适(shì)当性(xìng)管理制度、保证金(jīn)制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措(cuò)施(shī)在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控和市场(chǎng)监管措施的基(jī)础上，进一(yī)步做好风(fēng)险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的(de)指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在(zài)价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行平稳使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思有序，有(yǒu)效发挥了(le)引入(rù)增量资(zī)金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权(quán)在(zài)深交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品(pǐn)种对应市(shì)场不(bù)同的市值(zhí)的(de)公司和(hé)投资(zī)风(fēng)格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新(xīn)风(fēng)格(gé)投资有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是(shì)期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规(guī)模(mó)仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股(gǔ)票ETF市(shì)场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合约(yuē)标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能(néng)性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约(yuē)标(biāo)的(de)纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波(bō)动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规模(mó)的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有利于(yú)吸(xī)引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一(yī)步巩固，市(shì)场吸引力(lì)也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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