大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓(cāng)基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在(zài)一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能(néng)成(chéng)为市(shì)场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调(diào)整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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