AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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