金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本(běn)可(kě)能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司(sī)分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁(suì)的他(tā)还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日本股市的什(shén)么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文(wén)网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本(běn)5大商(shā日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)社的合(hé)计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利(lì)润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口(kǒu)可乐(lè)股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去的(de)三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值(zhí)得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程(chéng)度上出(chū)现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求(qi日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ú)》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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