大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变(biàn)化和(hé)结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明(míng)显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正在被(bèi)市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市(shì)场最(zuì)有持(chí)续性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票(piào)混合今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取(qǔ)超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达(dá)到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一次出现持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能(néng)源，持(chí)续约28个交(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗jiāo)易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控等(děng)大(dà)产业趋势以政(zhèng)府大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处(chù)于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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