钠(nà)电池(chí)产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎(hū)已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而(ér)公司股价也(yě)往往在(zài)公(gōng)告披(pī)露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开(kāi)场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原(y毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗uán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模(mó)化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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