总市值(zhí)超6万(wàn)亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证监(jiān)会(huì)启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的(de)科(kē)技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元化的(de)交易和风险管理需求。而相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科(kē)创板市场投(tóu)资(zī)带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基(jī)于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技(jì)创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良(liáng)好互(hù)补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上(shàng)海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥(huī)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所(suǒ)官网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具(jù)有积(jī)极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励“硬科(kē)技”企业上市(shì)的(de)集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根据市场需(xū)求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产(chǎn)品体系(xì)、提(tí)升科创板吸引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥资本市(shì)场改革(gé)试验田(tián)作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权市场长期持续健(ji为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别àn)康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防(fáng)控工作(zuò)，多举措确(què)保新产品(pǐn)平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工(gōng)作，持续(xù)完(wán)善制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会(huì)将进一步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基(jī)于我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)发(fā)展特点，实(shí)施了(le)投资者适(shì)当性管理(lǐ)制度、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列风(fēng)控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适(shì)应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效(xiào)的风(fēng)险防控和(hé)市(shì)场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各(gè)方扎实做(zuò)好各项业务和(hé)技术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资(zī)者的(de)风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不(bù)同(tóng)的市(shì)值的(de)公(gōng)司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做好风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)，满足(zú)不同(tóng)投资者的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的(de)合约标的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合(h为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别é)约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备(bèi)突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析(xī)，相关合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管理工(gōng)具(jù)进(jìn)行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层(céng)面的配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一(yī)步提(tí)高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称。

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