近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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