AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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