券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体(tǐ)披露一季报，至此51家上(shàng)市券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体一季报悉数披(pī)露(lù)，券商(shāng)整(zhěng)体一季(jì)度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速(sù)较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍之多，分(fēn)别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单(dān)算数平均计算，中信证券一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报(bào)的优(yōu)秀表现给(gěi)予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日(rì)收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家(jiā)上市券商或(huò)上市主体中(zhōng)，50家(jiā)归母(mǔ)净(jìng)利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至数倍。在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm>

　　一季度归母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家上市(shì)主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍的有3家，分别是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达(dá)到1倍的(de)有3家，分别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母净(jìng在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm)利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北证(zhèng)券(quàn)、西部(bù)证(zhèng)券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营(yíng)收均出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营(yíng)业(yè)总收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商(shāng)的(de)增速不如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样(yàng)具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五成的头(tóu)部券商包括(kuò)海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部(bù)券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的(de)绝对优势，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在(zài)一(yī)季(jì)报中透露，2023年一(yī)季度麦高(gāo)证券经(jīng)纪(jì)业务开(kāi)展(zhǎn)取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未实现盈利(lì)，一(yī)定(dìng)程度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速中位(wèi)数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年同期营收不足(zú)亿(yì)元的低基数(shù)有关，其今年一季(jì)度(dù)营收规模为7.38亿元，去(qù)年(nián)同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商(shāng)一(yī)季度(dù)营收同比下滑(huá)幅度(dù)较大，分(fēn)别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的(de)券商或(huò)上市主体(tǐ)分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营(yíng)收排名前十券(quàn)商分别(bié)是(shì)中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的增速杀入营收排名前(qián)十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商(shāng)证(zhèng)券反而(ér)被(bèi)挤出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季(jì)报高增(zēng)

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显(xiǎn)，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认为(wèi)，中信(xìn)证券加大杠杆(gān)经营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮(liàng)眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现估值(zhí)提升。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金证(zhèng)券(quàn)的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为影响国金证券业绩核(hé)心因(yīn)素，一季度自营(yíng)业(yè)务收入(rù)提(tí)升至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成再融(róng)资后，公司金(jīn)融投资规模稳步(bù)提(tí)升(shēng)420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营(yíng)投资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预(yù)期将(jiāng)在一(yī)季度迎(yíng)来反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或将打(dǎ)开头部券商的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复(fù)的一年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的公司预(yù)期(qī)将在年内(nèi)实现(xiàn)较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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