本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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