金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(s头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀hǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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