衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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