近期(qī)市场风向变动，北向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发(fā)现，欧(ōu)洲巨(jù)头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰基(jī)金同(tóng)时大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么(me)信(xìn)号？我(wǒ)们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台(tái)、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)和施罗德(dé)国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材(cái)料中并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过(guò)，记(jì)者梳(shū)理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志(zhì)中(zhōng)解释道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大主(zhǔ)题。一(yī)是电(diàn)动车供应链；二(èr)是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医(yī)疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　整车(chē)制造(zào)之外，中(zhōng)国也(yě)是全球电动车基(jī)础设施最(zuì)完善的国家之(zhī)一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供(gōng)应链中，有许多公司正在在各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能(néng)组件为(wèi)例，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于(yú)电池和电机温控的(de)关键组(zǔ)件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司(sī)在空调阀(fá)行(xíng)业(yè)全球市(shì)场占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份(fèn)额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金也在(zài)3月大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元(yuán)，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信(xìn)证券(quàn)、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团(tuán)、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车(chē)市场共计36家动力(lì)电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的(de)龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于(yú)优(yōu)异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其(qí)它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石(shí)化。北向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个股包括格(gé)力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王”的外资(zī)还(hái)包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是(shì)令(lìng)人(rén)羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电动(dòng)车(chē)二(èr)是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面(miàn)它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们的判(pàn)断也可能是(shì)错的。例如(rú)，若未来新的电池技术出现，宁德时(shí)代的(de)竞争优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁(níng)德(dé)时代若不能保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这(zhè)些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏(bǎi)基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持(chí)续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之(zhī)外(wài)，互联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度末(mò)，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金(jīn)山软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万华(huá)化(huà)学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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