财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(ló三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xí三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ng)业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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