财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有(yǒu加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yà加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国o)见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研(y加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国án)报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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