在股市高点成立的主动(dòng)权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益定开(kāi)基金的(de)整(zhěng)体破净率与(yǔ)基(jī)金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因(yīn)素有(yǒu)关。其(qí)中，高点成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目规(guī)韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗模(mó)扩张冲动，从客(kè)户利益和(hé)导向开展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开(kāi)权(quán)益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)发布公(gōng)告称，根据基金法、基金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定期开放基金最近一(yī)个开放(fàng)期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开(kāi)放期最(zuì)后(hòu)一个开放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理(lǐ)人将终(zhōng)止《基(jī)金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金合同》约(yuē)定履行基金(jīn)财产清算程序，无须(xū)召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基金合同(tóng)生效后(hòu)，若登(dēng)记(jì)机构完成每个开放期最(zuì)后(hòu)一个(gè)开放日的申购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的基金份额持(chí)有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千万元，基金管(guǎn)理人在履行相(xiāng)关监管报告(gào)和信(xìn)息披露程序(xù)后终止(zhǐ)基金合(hé)同(tóng)，无(wú)需(xū)召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型基(jī)金管理规(guī)模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的(de)主动权(quán)益(yì)类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日，目前(qián)破净产(chǎn)品（统(tǒng)计复权净值）为(wèi)20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最高的(de)产品成(chéng)立(lì)两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来(lái)看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是(shì)达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一般而(ér)言，随着基(jī)金开放日临(lín)近，为了(le)应对(duì)基(jī)金集(jí)中申赎(shú)影响，基金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可能有(yǒu)增加趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破净率情(qíng)况也与基金成立时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数(shù)量等众(zhòng)多(duō)因素有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期的(de)定开基(jī)金大多(duō)成立于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破(pò)净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨(zhǎng)，破净(jìng)率(lǜ)仍较高，可能也与基(jī)金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高点(diǎn)避免(miǎn)盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎(yíng)来开放(fàng)的定期开放(fàng)式基金来看，多数成(chéng)立(lì)于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破(pò)净(jìng)的(de)重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金发行角度而言，权益(yì)市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)时(shí)基金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模也容易做大(dà)，基金公司有(yǒu)动(dòng)力去做；但从投(tóu)资者而言(yán)，高点(diǎn)入市就容易出(chū)现一段时间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出(chū)现(xiàn)大幅下跌(diē)的情(qíng)形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对基金(jīn)公司(sī)而言(yán)，在市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对谨慎发行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场热点，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益导向进行产(chǎn)品布局(jú)和(hé)发行。此举(jǔ)既可(kě)以保护投资者利(lì)益，也可(kě)以树立基金公(gōng)司良好口碑，有利(lì)于基金公司(sī)长期管理规模(mó)提升。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随着较高的(de)风险。一方面，近(jìn)两年权益市场的整体(tǐ)波动增大，风格轮动现象(xiàng)加剧(jù)。所以，近两年不(bù)同的投资策略、不(bù)同投(tóu)资(zī)范围的基金收益率差距较大(dà)。另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场情绪(xù)火热(rè)时容易出现(xiàn)爆款基(jī)金，较大规(guī)模给基(jī)金(jīn)经理带(dài)来的灵活性限制很可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资(zī)金(jīn)容(róng)量通(tōng)常有限，且短期快速上涨很(hěn)可能估值虚高。过(guò)高的管(guǎn)理规(guī)模要求基金经(jīng)理不得不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取(qǔ)超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基(jī)金公(gōng)司前瞻性(xìng)布局产品，并将规模控(kòng)制在基(jī)金经理能力范围内，高点成立(lì)的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的布(bù)局，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通过抓取阶段性投资机(jī)会、控制回(huí)撤(chè)等方法，也(yě)能在中长期斩获(huò)一(yī)定的超(chāo)额(é)收益。

　　事实上，随着定期开韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗放式权益类基金表现不及预期，近一年(nián)新(xīn)成立的定开权益类基(jī)金仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及(jí)预期时(shí)，投资者的心态(tài)会(huì)受到一(yī)定程度(dù)的影响，甚至可能打击(jī)投(tóu)资者的投(tóu)资信心。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后(hòu)续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降(jiàng)。” 上述(shù)基(jī)金销售机构负责(zé)人称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也(yě)认为，定开基金在基金经理更好(hǎo)施(shī)展投资决策，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具(jù)有明(míng)显(xiǎn)优势，有(yǒu)利于为投资者创造更好收益(yì)。但是定开基金也受市场波(bō)动影响，跌(diē)破净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一(yī)是(shì)要避免高位(wèi)发行，二是要(yào)做好(hǎo)投资(zī)者教(jiào)育。”孙(sūn)桂平称。

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