近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wé为什么梅西的人缘远比c罗好n)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程为什么梅西的人缘远比c罗好，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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