一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权两丈等于多少米益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈(c两丈等于多少米héng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)两丈等于多少米偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激(jī)增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资(zī)工具(jù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市(shì)场消息(xī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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