5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

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　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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