大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大(dà)消息，以及(jí)券(quàn)商(shāng)老(lǎo)师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持(chí)会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改(gǎi)善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银(yín)行被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保护与一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美(měi)国历史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出(chū)游(yóu)合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特(tè)种部队及时采(cǎi)取行(xíng)动，并(bìng)使(shǐ)用电(diàn)子(zi)对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未(wèi)能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在(zài)位(wèi)于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经(jīng)政府批准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经(jīng)授权使用(yòng)无(wú)人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日报(bào)道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关(guān)于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失(shī)衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩(jì)驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经济的预期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内生(shēng)动能稳步(bù)修复(fù)，并(bìng)将得到同(tóng)比和(hé)高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性拐点明确，美国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医(yī)药(yào)、数(shù)字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块中一季(jì)度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需(xū)要密(mì)切关(guān)注(zhù)，如(rú)若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因素结(jié)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟合当前A股市(shì)场整体估值水平不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可能有所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在(zài)探(tàn)底，五(wǔ)一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短期(qī)结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期(qī)类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和(hé)业(yè)绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全年(nián)主线，后(hòu)续(xù)或依据基(jī)本(běn)面去伪(wěi)存真，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放(fàng)大(dà)的宏(hóng)观波动所影响(xiǎng)。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动能(néng)的(de)潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及(jí)背后释(shì)放的(de)信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务(wù)上限(xiàn)博弈(yì)使(shǐ)得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同时也促使美(měi)联(lián)储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不(bù)大(dà)，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数(shù)字经济行情(qíng)或(huò)反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一(yī)次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标(biāo)和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太久(jiǔ)，或(huò)者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下(xià)降背后我一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开(kāi)始经济(jì)进入疫(yì)后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担(dān)心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或(huò)已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合(hé)在(zài)经济偏(piān)弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现(xiàn)机(jī)构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月(yuè)有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟