总市值超(chāo)6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资(zī)者多元化的交易和风险管(guǎn)理需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次(cì)资本(běn)市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期(qī)权品种，科(kē)技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金融中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)长期资(zī)金(jīn)配置(zhì)科创(chuàng)板，激(jī)发(fā)科(kē)创板创(chuàng)新活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券(quàn)交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国(guó)证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大(dà)精神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持创(chuàng)新体(tǐ)系(xì)”、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水平改革(gé)开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科(kē)创(chuàng)能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集(jí)聚示范(fàn)效(xiào)应(yīng)日(rì)益显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相应(yīng)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完(wán)善科(kē)创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板(bǎn)投资者(zhě)风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田作用，对(duì)于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一(yī)直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，持续完(wán)善制(zhì)度(dù)规则体(tǐ)系(xì)，加强运行管理和风险监测(cè)。科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于(yú)我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风控安排(pái)，保障了期权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板(bǎn)股票(piào)涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步(bù)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱，将在中国证监会的指导下，会同市(shì)场各(gè)方扎实(shí)做(zuò)好各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本市场基础(c一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱hǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发(fā)现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(shì)中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)启动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国已(yǐ)经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的(de)宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创新风格(gé)投资有了风险管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者(zhě)的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约标(biāo)的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模(mó)第(dì)二(èr)名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业内人士(shì)分析，相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以(yǐ)借助相应的(de)风(fēng)险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性(xìng)投(tóu)资、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起来(lái)。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促(cù)进规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸(xī)引(yǐn)中(zhōng)长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流(liú)动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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