金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前来看，偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法投产的变数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现造(zào)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点(diǎn)和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年(nián)下(xià)游存在压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路。

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