北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到(dào)一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.S哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思H）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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