中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan Internation错一个题就往阴里装一支笔al Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高错一个题就往阴里装一支笔质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　错一个题就往阴里装一支笔ng>外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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