在(zài)华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官(guān)员争论美(měi)国经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们并(bìng)没有坐等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人(rén)士将(jiāng)资金从银行(xíng)等对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷(mí)时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性(xìng)股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些(xiē)公(gōng)司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显了主动投资领域(yù)的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色shǒu)的(de)美国银行(xíng)策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年(nián)式(shì)的(de)衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联(lián)储(chǔ)有能力通过积(jī)极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何(hé)时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的(de)投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行称，量化水娃是几娃？ 水娃是什么颜色基金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于(yú)那些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看水娃是几娃？ 水娃是什么颜色空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指(zhǐ)数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数据和(hé)企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不足(zú)以(yǐ)让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性(xìng)股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水娃是几娃？ 水娃是什么颜色