钠(nà)电池(chí)产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动产生的(de)现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单(dān)金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前(qián)的(de)，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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