财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局(j巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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