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诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁,决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的

诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁,决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的 美债危机又来了!一文看懂:美国债务上限究竟是怎么回事?

  今年1月,美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法定上限,这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

  美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称(chēng),如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn),美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

  美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗,这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么,引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事?美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大?美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上限?

  美(měi)国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限?

  要(yào)讨论债务上限,我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而(ér)来(lái),以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

  自18世纪以来,美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态,即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此,美国政府举债成了惯(guàn)例,而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

美债(zhài)危机(jī)又(yòu)来了(le)!一文看懂(dǒng):美国债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事?

  美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

  近年来,美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力(lì),另一方(fāng)面(miàn),还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升,拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

  与此同时,美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐,尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后,税收压力更是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

  在收入(rù)和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下,美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大,债务规模也就因此(cǐ)不断攀升,在(zài)近(jìn)年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了。

美债危机又来了!一文看懂:美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么(me)回(huí)事?

  美国政府债务占GDP的比重

  美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)?

  而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现,则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次(cì)世界大(dà)战。

  在一战之前,美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”,那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱,美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全批。

  但在1917年,由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁,债(zhài)务规模越来越(yuè)大,引发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)(也有一(yī)些议员是为了(le)反对美(měi)国(guó)参战),美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自由债券法案》,首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规(guī)定,以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

  1939年,由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次世界大战,美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》,实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后,美国国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订,以更改上限金额(é)。从此,提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

  在(zài)历史上,美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来,美国两党已经提高了(le)78次债务(wù)上限,平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次,民主党总统执政期间共提高29次。

  进入21世纪以来,美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大,在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此:在奥巴马任期内,美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(2015年),到了特朗普任内(nèi),这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)(2019年(nián)3月)。此后在新冠疫(yì)情期间,美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn),以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制,这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

美债危机又来了!一文(wén)看懂:美(měi)国债(zhài)务(wù)上限究竟是(shì)怎么回(huí)事?

  美国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

  直(zhí)到2021年(nián),美国国会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限,美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元,相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元,已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

  为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限?

  本质上来说,“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度(dù),一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”,意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽,除(chú)非国会调高(gāo)债务上限(xiàn),否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

  那么,也许有(yǒu)人会(huì)疑惑,美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”,不(bù)能直接取消掉债务上限呢?

  的(de)确,债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造(zào)成限制,使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债,但从理论上来说,这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

  这是因为,美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国,本身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债,将会导致美元贬值、通胀失控,那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害(hài),原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

  因此(cǐ),只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措,才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用,保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说,“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

美债危机(jī)又(yòu)来(lái)了!一(yī)文看懂(dǒng):美国债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事?

  中国(guó)和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

  为什(shén)么(me)这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了?

  那(nà)么,在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限,为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢?

  按照规定,美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限(xiàn),往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中,提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性(xìng)任(rèn)务,两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁,决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的p>

  但近年来,随着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà),债(zhài)务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治(zhì)武器,被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下,这一斗争就显得尤为激烈。

  目前,美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数(shù),而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限,就需要和国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

  然而,共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限,向拜(bài)登总统施(shī)压(yā),要求他先同意削减开(kāi)支,再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不愿让步,认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn),这就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的僵局(jú)。

  拜登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二(5月16日(rì))再度与国会领导(dǎo)人会面,讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

  但值得注意(yì)的是(shì),如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展,这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会,并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚,并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会,这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

  2011年的危机将(jiāng)再次上演

  事(shì)实上,十(shí)多年前,美国(guó)也曾上演过类似局面。

  2011年,美国也曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻的违约风险:时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻,才就债务上限(xiàn)达成协议,勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协,同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

  但在当时,即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē),这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引(yǐn)发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动,美股一度大跌(diē诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁,决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的),并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元,并在(zài)之后数(shù)年(nián)继续上涨,基本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措施(shī)。

  对一(yī)些经济学(xué)家(jiā)来说,上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是,从长期来看,财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩,这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

  美国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示:

  “在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时,我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng),并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里,美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù),因为(wèi)它们(财(cái)政支(zhī)出)被大(dà)幅(fú)削减。”

  而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机,也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版:美国国会面临类似的分裂局面(miàn),美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码,在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限,由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài),恐怕也将再(zài)次重演。

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