随(suí)着一季报(bào)披露完毕，有着“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全市场公(gōng)募(mù)FOF一季(jì)度(dù)持有只数最多的(de)权益基金(jīn)，相(xiāng)比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达供(gōng)给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基(jī)金(jīn)前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资(zī)产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资产(chǎn)估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量最(zuì)多(duō)的(de)权益(yì)基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健(jiàn)康产业并列首位。在(zài)此(cǐ)之前，则由海富通(tōng)改革(gé)驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更(gèng)有包括(kuò)平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋(qū)势优选作(zuò)为前(qián)三大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基(jī)金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称(chēng)，截止今年一季(jì)度末，成立以来(lái)收益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信(xìn)号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革在一(yī)季度新(xīn)进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增(zēng)持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富(fù)科技创新、易(yì)方达供给改革、易(yì)方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增持份额(é)前三；偏股混(hùn)合基金(jīn)增持前三(sān)则被(bèi)易方达信息产业、财通资(zī)管健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添富(fù)外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏(x德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ià)智胜(shèng)先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前(qián)三则(zé)是交银定期支付(fù)双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳(wěn)增(zēng)长；偏债混合基金增(zēng)持前三(sān)依(yī)次为(wèi)易方达安(ān)盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增(zēng)长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整体表现(xiàn)相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工(gōng)智能主题(tí)的不断(duà德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么n)发酵，科技板(bǎn)块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅(fú)过(guò)高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰平(píng)衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行以下操作(zuò)：1、持续维(wéi)持权益资产的仓位略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合(hé)中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例(lì)，同(tóng)时适度降低(dī)价值(zhí)型基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基(jī)金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会(huì)，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依(yī)然(rán)保持略超配(pèi)价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏(piān)左侧”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖(wā)掘市(shì)场上(shàng)相对收益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的(de)方式来(lái)平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和(hé)相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰(xī)，因此组合整体上(shàng)除了(le)向小市值成(chéng)长风(fēng)格有一定偏离外，其他(tā)方(fāng)面没有明(míng)显的偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有(yǒu)了(le)较明确的判断(duàn)，在(zài)操(cāo)作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐增加(jiā)了低估值价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济(jì)相(xiāng)关的(de)基金和股票，未(wèi)来(lái)计划视相(xiāng)关板块的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置策(cè)略，但继(jì)续对(duì)部(bù)分主动权益基金进行(xíng)了(le)分散和优化，在(zài)一(yī)季(jì)度股票(piào)市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基(jī)于对长期(qī)基(jī)本面(miàn)、行业景气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格的(de)持(chí)仓结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差(chà)的行业(yè)基金(jīn)。

　　年(nián)内(nèi)表现领先的(de)平安养老2045一季报(bào)中表示(shì)，报(bào)告期内，基金整体保持(chí)中枢(shū)附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比，略加(jiā)仓港股基金(jīn)，减仓美(měi)股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一(yī)季报超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降低了深(shēn)度价(jià)值和价值(zhí)质量(liàng)等偏(piān)价值策(cè)略的基(jī)金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比(bǐ)例。在(zài)行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低(dī)”类资(zī)产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成长策(cè)略(lüè)基金的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那(nà)些(xiē)能够长期拿(ná)得住的基金，很(hěn)少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅(fú)度上涨的(de)、最亮眼的科(kē)技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权(quán)益(yì)类资(zī)产年(nián)度目(mù)标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标配(pèi)置(zhì)比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有一季度(dù)操作上围(wéi)绕经济增长和政策支(zhī)持方向(xiàng)作为调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要提高(gāo)了中小盘暴露、加大对于(yú)业绩预(yù)期(qī)增速较高(gāo)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于(yú)顺周期低(dī)估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济活动趋于正常的(de)消费医药(yào)板块，以及受益于产业(yè)周期见底(dǐ)及国产替(tì)代的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如(rú)何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预期进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于(yú)底部(bù)向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估值修(xiū)复。从确(què)定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经(jīng)济和(hé)新技术领域。大复苏(sū)中(zhōng)在(zài)大消费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产(chǎn)链以及(jí)一(yī)带一(yī)路(lù)带动(dòng)下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极(jí)成长养老(lǎo)目标五(wǔ)年基(jī)金经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴(wú)春杰(jié)表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估(gū)值分位、相对债券(quàn)资产的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力(lì)的水平(píng)，为长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资提供一定安全边际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有分歧，但政策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择加码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建、信(xìn)创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪(xù)的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来市场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活市(shì)场的(de)生态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结(jié)构方面，市(shì)场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估(gū)计(jì)市场(chǎng)会围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘(jué)一(yī)季报超(chāo)预期(qī)、全(quán)年指引较(jiào)好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博斐(fěi)表示，未来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注(zhù)央(yāng)国(guó)企改革能否带来相关(guān)行业、企业(yè)基本面的(de)改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估值(zhí)性(xìng)价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替(tì)代(dài)的关键环节，是长期(qī)关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导体行(xíng)业可能(néng)在下半年周期见底，计算机行(xíng)业的(de)景(jǐng)气度相较(jiào)于(yú)去年(nián)也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科(kē)技板块(kuài)的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么