今(jīn)年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其法西斯国家有哪几个他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎ法西斯国家有哪几个n)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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