在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引发(fā)了大量此类债券(quàn)持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域(yù)的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务(wù)和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在(zài)“可(kě)预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。

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