随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(ch社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ǎng)整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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