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正方形的棱长是什么意思,正方形的棱长是什么什么叫棱长 沿着三条投资范式,“中特估”重点关注方向有这些

  一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī):低估(gū)值、高分红

  低估值(zhí)、高分红,是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征:1)截至2022年(nián)底,能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8%、5.8%和14.9%分位。而即便经(jīng)历正方形的棱长是什么意思,正方形的棱长是什么什么叫棱长年(nián)初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后,当前这些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2)与此同时,能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体,较(jiào)高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

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  二、“中特估”投资范式之二:政(zhèng)策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

  政策持(chí)续(xù)支撑和催化,成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动。

  1)“一带一路”:在“一(yī)带一路”十(shí)周年(nián)之际,从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等,以(yǐ)及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán),“一带一路”相关利好不断(duàn),板块行情得(dé)到催化。

  2)运营商(shāng):去年10月以正方形的棱长是什么意思,正方形的棱长是什么什么叫棱长(yǐ)来,数字经济(jì)上升为国家战略,相(xiāng)关(guān)政(zhèng)策(cè)密(mì)集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国(guó)家数(shù)据(jù)局(jú)。运(yùn)营商作(zuò)为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施,持续得到催(cuī)化。

  三(sān)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三:景气修复预期

  2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复,带动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1)能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场的方向之(zhī)一,将充分受益于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋势(shì)。2)中国(guó)经(jīng)济复(fù)苏,下游领域需求预期(qī)回暖,能源产业链(liàn)尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

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  四、沿着三条投资范式,“中特估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)?

  除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外,当前(qián)我们建议关(guān)注机械(造船)、交运(yùn)(公路、铁路、港口)、大(dà)型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

  1)机械(xiè)(造船):船舶制造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一,近(jìn)年来经历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩(shèng)的(de)困境(jìng),但(dàn)近期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善:一方面,随着全球航运市场需(xū)求正在增长,带来(lái)包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮船(chuán)的订(dìng)单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面,国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下,国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优化。

  2)交(jiāo)运(公路、铁路(lù)、港口):五一期间各项数据(jù)恢(huī)复(fù)良好。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强,承诺高分红(hóng),类债属性突(tū)出(chū)。经济增速下行(xíng),高速(sù)公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显,业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确(què)定性较高。同时(shí)近几(jǐ)年,高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人(rén)回(huí)报,多家公司(sī)发布股东回报(bào)计划(huà),大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红(hóng)水平(píng),给(gěi)投资(zī)人带来确(què)定(dìng)性的(de)高股息回报(bào)。

  3)大型银行:经(jīng)济复(fù)苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖,基(jī)本(běn)面有支撑,板块估值(zhí)也具备修(xiū)复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来,信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖,在稳增长和扩投资的政策基调下,后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外,作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块,当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6%的较低位(wèi)置,修复(fù)空间(jiān)较大。

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  风险提示

  关注经济数据波动,政(zhèng)策超预(yù)期收(shōu)紧,美联储超预期加息等。

  来源:兴(xīng)证策略

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