在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(l爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语iú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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