1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗文|招商宏观(guān)张静静团队

　　核(hé)心观点

　　事(shì)件(jiàn)：2023年5月27日，国(guó)家(jiā)统计局(jú)发布(bù)4月全国规模(mó)以上工业企业绩(jì)效数据。4月份(fèn)，规模以上工业企业(yè)营业(yè)收入累计同比增长0.5％；规模以(yǐ)上(shàng)工业企业(yè)利润累计同比增速为(wèi)-20.6％（1-3月为-21.4％）。

　　4月份，营(yíng)业利润累(lèi)计同(tóng)比增速降(jiàng)幅(fú)小幅收窄，但依然处于探底爬(pá)坡过程中。从决定企业(yè)利(lì)润的(de)量、价、成本三因素(sù)框(kuāng)架看，我们认为，此轮(lún)工业企业(yè)利润增速由正转负(fù)的原因主要源于PPI下行，但本(běn)轮工(gōng)业(yè)企业利(lì)润累计增速(sù)的下(xià)探幅度(dù)之(zhī)深和持续时间之(zhī)长是(shì)PPI下行和其他多种因素叠加导(dǎo)致的(de)：（1）PPI下行加速工业企业利润(rùn)由正转负(fù)；（2）主动(dòng)去库存时(shí)间偏长以及费用率偏高严(yán)重(z1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗hòng)制约工业企业(yè)利润爬坡速度 。

　　从详细拆解数据看：1）与去年同期相比，工业企(qǐ)业经营绩(jì)效的(de)增长压力(lì)依然较大，与3月份相比，产成(chéng)品存货周(zhōu)转天数和(hé)应收(shōu)账(zhàng)款平均回收期进一步增(zēng)加。2）分(fēn)所(suǒ)有制类型(xíng)来看(kàn)，外商及(jí)港(gǎng)澳(ào)台商和(hé)私营企业(yè)利润累计同比降幅出(chū)现收窄，国有工业企业和股份制企业利(lì)润累计同比降幅进一步扩大。3）上游采选业(yè)中(zhōng)非金属矿(kuàng)采选、有色金属矿(kuàng)采(cǎi)选的(de)利润增速表(biǎo)现较好，石油和天然气开采等其他行业(yè)的利润(rùn)增速降幅依然较大(dà)；中(zhōng)游原材料(liào)加(jiā)工业(yè)和装备制造业的利(lì)润增速(sù)出现明显分化，中游原(yuán)材料加工(gōng)业的(de)利润增速均为负(fù)，是整体(tǐ)工业(yè)企业利润增(zēng)速的主(zhǔ)要拖(tuō)累，中游装备制造业利润(rùn)增速回升幅(fú)度较大，成为整体工业企(qǐ)业利润增速的(de)主要拉(lā)动项(xiàng)。在(zài)价格(gé)水平、内部需求、外(wài)部需求(qiú)同(tóng)时走(zǒu)弱的情况下，下游行业内部的利润增(zēng)速反弹(dàn)乏(fá)力(lì) 。

　　总体而(ér)言，与上个月相(xiāng)比，4月份公布(bù)的工(gōng)业企业(yè)利(lì)润数据已表现出明显的探底爬坡信(xìn)号(hào)：一，营(yíng)业利润累计(jì)增速(sù)爬升的行(xíng)业进一步增多；二(èr)，营(yíng)业收入(rù)增速由负转正(zhèng)，营业(yè)利润(rùn)增速降幅收窄。

　　往后看(kàn)，中(zhōng)游装(zhuāng)备制(zhì)造业(yè)有望(wàng)继续成为(wèi)拉动工业(yè)企业利润增速回升的主要拉(lā)动力。按当(dāng)月利润增(zēng)速(sù)计算，4月份表现较好的行业主要有：汽车制造、 铁路、船舶(bó)、航空航天和其他运输(shū)设备(bèi)制造业(yè) 、通用设备制造业、电气机械及器材(cái)制造业、仪器仪(yí)表制造业、文教、工美、体育和(hé)娱乐用品制造业、橡胶和(hé)塑料制品业、电力(lì)、热力(lì)、燃气及水的生产和供应业(yè)电(diàn)力 。

　　正文

　　核心(xīn)观点：

　　总体来看：

　　4月份，营业利润(rùn)累计同比增速降幅小(xiǎo)幅收窄，但依然处(chù)于(yú)探底爬坡过(guò)程(chéng)中(zhōng)。从决定(dìng)企(qǐ)业利润(rùn)的量、价、成(chéng)本(běn)三因素框(kuāng)架看，我们认为(wèi)，此(cǐ)轮工(gōng)业企(qǐ)业(yè)利(lì)润增速由正转(zhuǎn)负的(de)原因(yīn)主要(yào)源于PPI下行，但本轮(lún)工业企业利润累计增速(sù)的(de)下探幅度之深和持续时(shí)间之长是PPI下(xià)行(xíng)和其(qí)他多(duō)种(zhǒng)因素叠加(jiā)导致的：（1）PPI下行加速工业企(qǐ)业利润(rùn)由正转负；（2）主动去库存时间偏长以及费用率偏高(gāo)严重制约工业企业利润(rùn)爬(pá)坡(pō)速(sù)度。

　　与上(shàng)个月相比，39个主要细分行业中，有26个行业的营(yíng)业利润累计(jì)增速(sù)出现回升，其他13个行(xíng)业的营业(yè)利润累(lèi)计增速均出现(xiàn)回落，其(qí)中回落幅度较(jiào)大的(de)行(xíng)业主要是(shì)农副食品加工、煤(méi)炭(tàn)开采和洗选、有(yǒu)色金属矿采选、造纸(zhǐ)及(jí)纸制品、 纺织服(fú)装、服饰(shì)等行业，回升幅(fú)度较大的行(xíng)业主要是机械和设(shè)备(bèi)修理、汽车制造、通用设备制造、橡(xiàng)胶和塑料制品等行业。

　　具体来看：

　　与去(qù)年同期(qī)相比，工业(yè)企业经(jīng)营(yíng)绩效的增长压力依然较大，与3月份相比(bǐ)，产成品存货周转天数(shù)和应收账款(kuǎn)平均回收期进(jìn)一(yī)步(bù)增(zēng)加。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，规模(mó)以(yǐ)上工业企业(yè)累(lèi)计(jì)每百元营业收入中(zhōng)的(de)成本为85.18元(yuán)（3月为85.04元），同比增(zēng)加0.88元（环比增加0.09元）。产(chǎn)成品存货周(zhōu)转天数(shù)为20.80天(tiān)（3月(yuè)为(wèi)20.60天(tiān)），同比增加1.80天（环比增加0.14天）；应收(shōu)账款(kuǎn)平(píng)均回收期(qī)为63.10天（3月为61.80天），同比增加8.60天（环比增(zēng)加0.20天(tiān)）。

　　分所有制(zhì)类(lèi)型来看，外商(shāng)及(jí)港澳(ào)台(tái)商和私营企业利润(rùn)累计同比(bǐ)降幅出现收窄(zhǎi)，国有工业企业和股(gǔ)份(fèn)制企业(yè)利润累计同比降幅进一步扩大。

　　其中4月(yuè)国(guó)有工业企业利润累(lèi)计(jì)同比增长-17.9％（3月-16.9％，去年同(tóng)期13.9％），外商及港澳台商利润同比增长-16.2％（3月-24.9％，去年同期-16.2％），私(sī)营(yíng)企(qǐ)业(yè)和(hé)股份制企业同比(bǐ)增长分别为(wèi)-22.5％（3月-23％，去年(nián)同期-0.6％）和-22％（3月-20.6％，去年同期(qī)10.7％）。

　　上游(yóu)采选业中非金属矿采选(xuǎn)、有色(sè)金属(shǔ)矿采(cǎi)选的(de)利(lì)润增速表现较好，石(shí)油和天(tiān)然气(qì)开采等其他行业(yè)的利(lì)润增速降幅依然较大。

　　数据显示，非金属矿采选、有色金属矿(kuàng)采选的增速依然为正，分别收(shōu)录10.8％（3月(yuè)4.1％）、6.7％（3月(yuè)13.8％）；石油(yóu)和天然(rán)气开采、煤炭开采和(hé)洗(xǐ)选、黑色金属矿采选业、废物资源综合利(lì)用的增速为(wèi)负，分(fēn)别收录-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游原(yuán)材料加工(gōng)业和装(zhuāng)备制造业的利润(rùn)增速(sù)出现(xiàn)明显分化。中游原材料加工业的利(lì)润增速均为负，尽管与上个(gè)月相比，利(lì)润增速跌(diē)幅普遍收窄，但(dàn)依然是(shì)整体工业企业利润(rùn)增(zēng)速的主要拖累。中游装备制(zhì)造业(yè)利润增速回升(shēng)幅(fú)度较大，成(chéng)为整(zhěng)体工业(yè)企业利润增(zēng)速的主要(yào)拉动项。其(qí)中通用设备制造、铁路船舶航(háng)空航天、电气机械(xiè)及器(qì)材制造、仪(yí)器仪(yí)表制(zhì)造增幅延续(xù)上(shàng)个月亮(liàng)眼趋势，得益于国内汽(qì)车销售量的(de)提升和汽车产(chǎn)业链出口强劲，汽车(chē)制造业的利润增(zēng)速降幅由负转正，此外叠(dié)加去年同期基数(shù)较低，汽车(chē)制(zhì)造(zào)业当月利润增(zēng)速高达20倍(bèi)。

　　数据显(xiǎn)示，化学原料化学制(zhì)品跌幅扩大，分(fēn)别收录-57.3％（3月-54.9％）；有(yǒu)色金属(shǔ)冶炼加工、专用设备制造、石油(yóu)煤炭及(jí)燃料加工(gōng)、非金属矿物(wù)制品、黑(hēi)色金(jīn)属冶(yě)炼加(jiā)工、化学纤维制(zhì)造、金属制品(pǐn)、计算(suàn)机通信和电子(zi)设备跌幅收(shōu)窄(zhǎi)，分别收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月(yuè)-10.1％）、-87.9％（3月(yuè)-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月(yuè)-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和(hé)-53.2％（3月-57.5％）；仪(yí)器仪表制(zhì)造、通用设备制造、铁路(lù)船舶(bó)航空航天、电气机械及器材制(zhì)造增幅(fú)依旧为正，并且增速出现明显回升(shēng)，分(fēn)别录(lù)得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值得一提的是，汽(qì)车制造增幅由负转正，录得(dé)2.5％（3月-24.2％）。

　　在(zài)价格水平(píng)、内部需求、外部需求同时走弱的(de)情况下(xià)，下游行业内部的利(lì)润增速反弹乏力，文教工美体育(yù)娱(yú)乐用(yòng)品、食品制造、纺织(zhī)业、家具制造(zào)等多(duō)个行业的利(lì)润增(zēng)速跌幅放(fàng)缓，但依然(rán)为负；农副食品加工、纺织服装、服饰等多个行业的利(lì)润跌(diē)幅继(jì)续扩大。往后看，价格水平、内(nèi)部需求、外部(bù)需求转好(hǎo)速(sù)度(dù)较(jiào)慢，这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)下(xià)游行业(yè)的利润增速(sù)向(xiàng)上爬坡的节(jié)奏大概率(lǜ)偏缓。

　　数据显示，农副食品加工(gōng)、纺织(zhī)服装、服饰、皮毛(máo)羽和制鞋、造纸及纸制品(pǐn)和医药制造跌(diē)幅扩大，分别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文(wén)教工(gōng)美体育娱乐用品、食品制(zhì)造、纺织业、家(jiā)具(jù)制造和(hé)印刷和记录媒(méi)介(jiè)利(lì)润降幅放(fàng)缓，但持续维持低(dī)位，分别录(lù)得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和(hé)塑料(liào)制(zhì)品增速由负转(zhuǎn)正(zhèng)，录得(dé)1.4％（3月-9.2％）；烟草制品增速(sù)略(lüè)有回落，4月(yuè)录得6.7％（3月(yuè)9.0％）；酒(jiǔ)饮料(liào)和茶制造利(lì)润增速保持高(gāo)位，4月(yuè)为11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公共(gòng)事(shì)业中的机械和设备修理、电力热力利润增速相对较高，燃气生产和供应利润增速降幅收窄。其中(zhōng)机械(xiè)和设备修(xiū)理利润(rùn)累计(jì)增(zēng)速上升(shēng)幅度较大(dà)，4月收录235.7％（前值为79.6％），电(diàn)力热力利润累计同比增速(sù)收窄(zhǎi)，但仍然保持高速增长，4月收录47.2％（前值为(wèi)47.9％），水生产和供应增幅略(lüè)有上升，收(shōu)录5.8％（前值为0.0％），燃气生产(chǎn)和(hé)供应降幅收窄，收录-4.7％（前值为(wèi)-8.2％）。

　　总(zǒng)体而言，与上个月(yuè)相比，4月份公(gōng)布的工(gōng)业企业利润数(shù)据已表现出(chū)明显的探底(dǐ)爬坡信号：一(yī)，营业(yè)利润累计增速爬升的行(xíng)业进一步(bù)增(zēng)多(duō)；二，营业收入增(zēng)速由(yóu)负转正，营(yíng)业利润增(zēng)速降幅收(shōu)窄。

　　往后看，中游装备制(zhì)造业有望继续成为拉动工业(yè)企(qǐ)业利润增速回升的主要(yào)拉动力(lì)。汽车(chē)制造、 铁(tiě)路(lù)、船舶、航空航天和其他运(yùn)输设备制(zhì)造业 、通用设备(bèi)制(zhì)造业(yè)、电气机械及器材制造业、仪器仪表制造业、文教、工(gōng)美、体育和娱(yú)乐用(yòng)品制(zhì)造业(yè)、橡胶(jiāo)和(hé)塑料制品业、电力、热力、燃(rán)气及水(shuǐ)的生产(chǎn)和供应业 。

　　正(zhèng)如我(wǒ)们在《今(jīn)年工业企业利润增速能否转正？》中所言，当前(qián)正处于第(dì)6次工业(yè)企业利润探底阶(jiē)段（从2000年开始计算(suàn)），如果按(àn)最近两次探底历史来演绎的(de)话(huà)，至少还(hái)要(yào)在负(fù)值(zhí)区间(jiān)爬坡7-8个(gè)月左右的时间，预计工业企业利润(rùn)增速转(zhuǎn)正最早也需等到四季度(dù)。目(mù)前我国(guó)仍(réng)面(miàn)临(lín)内(nèi)需增长缓慢和外(wài)需疲弱的“弱复(fù)苏(sū)”阶段，这(zhè)直接导致企(qǐ)业的(de)产能利用率持续下滑(huá)。此外，叠加营业成本高居不下(xià)导致的(de)内(nèi)部压力，本轮工业企(qǐ)业利润增(zēng)速(sù)反(fǎn)弹(dàn)速度(dù)大概率较为缓慢。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：

　　内(nèi)需恢(huī)复力度低于预期。

　　以上内容来自于2023年5月(yuè)27日的《中游装备制造业利润增速(sù)明(míng)显回升——2023年(nián)4月工业企业利润分析》报告(gào)，报告作者张静静、张(zhāng)一平，联系人罗丹

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