今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各(gè)类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源：氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因 Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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