财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(jí)体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。<很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短/p>

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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