5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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