大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表的(de)传(chuán)统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成(ch美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗éng)为市场最有持续性的(de)一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(d美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗e)电力(lì)设备(bèi)及新能(néng)源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式(shì)。

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